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建筑材料周报:基建出资增速加快 重视后续水泥赶工行情

发布时间:2022-04-24 20:35:39 来源:菲律宾aoa体育下载

  部分央企订单高增加,重大项目后续赶工叠加水泥旺季,主张布局水泥阶段性行情。各地地产方针改进,将逐步传导至建材层面,消费建材根本面底部清晰,过往运营数据杰出、办理优异的龙头,抗周期性强且估值现已具有性价比,持续引荐。

  咱们持续要点引荐:①【海螺水泥】(估计2022 年PE5.4X)区域最优&本钱最优,新能源事务加快开展,赶工拉动水泥价格、带来Q2成绩弹性。②【华新水泥】(估计2022 年PE7.1X)成长性强,一体化事务实现之年。③【东方雨虹】(估计2022 年PE20.4X)一体化公司经过出资建厂、税收下沉,效果显著,驱动非房事务增加,防水主业市占率持续进步。④【兔宝宝】(估计2022 年PE9.9X)板材事务坚持较高增加;途径下沉、办理改进,中长期成绩有望稳健增加,助力估值进步。⑤【坚朗五金】(估计2022 年PE18.4X)直营途径+品类扩张,带动客户数量增加;集成优势显着,费率持续下降。⑥【伟星新材】(估计2022 年PE21.0X)涨价叠加同心圆大力推广,零售有望持续较快增加;管道市占率持续进步,星管家赋能同心圆。

  (1)消费建材:需求低点+本钱高点,改进可期,重视成绩耐性强的龙头。①受疫情、本钱上涨等多要素影响,咱们估计一季度是消费建材成绩低点,而疫情之后积压的需求开释将带动成绩较快增加;②不少地方性地产方针现已改进,“房住不炒”定调下,地产方针改进传导至出售/开工端的时滞将善于以往,但不会缺席;③同行传导本钱的诉求共同,加上上一年缓慢涨价的前车之鉴,本年涨价的节奏快于上一年,意味着本钱冲击比上一年小;④装备方向上,精选成绩耐性强的一线龙头+安全边沿高的轻视值龙头。

  (2)水泥:本周全国水泥商场价格环比上涨0.3%。价格上涨区域主要是辽宁、广东、贵州和云南局部区域,起伏30-80 元/吨;跟着部分区域企业履行错峰出产,库存持续上升压力缓解,水泥价格保持震动调整走势。龙头【】PE、PB 均处于较低水平,一起股息率较高,安全边沿较强,其他要点龙头包含【】【万年青】【上峰水泥】。

  (3)玻璃:周均价1971 元/吨,环比下降0.24%,同比下降13.51%。3.2mm 镀膜干流大单报价27.5 元/平方米,环比相等,同比涨幅10%。本钱上升+疫情限制需求,导致Q1盈利性差,但股价现已充分反映,重视后续价格改进及新式范畴成绩开释的弹性,主张重视【旗滨集团】【南玻A】。

  (4)玻纤:本周无碱池窑粗纱商场大都厂报价以稳为主,但当时需求体现一般下,部分厂成交存灵敏方针。当时2400tex 环绕直接纱干流6000-6300 元/吨,含税出厂,环比价格根本走稳,同比涨幅达1.10%。

  本周重要改变提示:①2022 年一季度,全国累计水泥产值3.87 亿吨,同比下降12.1%;单3 月水泥产值1.87 亿吨,同比下降5.6%。②2022 年一季度,全国固定资产出资(不含农户)10.49 万亿元,同比增加9.3%。单3 月环比增加0.61%。③一季度,全国房地产开发出资2.78 万亿元,同比增加0.7%。其间,住所出资2.08 万亿元,同比增加0.7%。施工面积80.63 亿平方米,同比增加1%;新开工面积2.98 亿平方米,同比下降17.5%。其间,住所新开工面积下降20.3%。一季度,土地置办面积1339 万平方米,同比下降41.8%。④一季度,全国基础设施出资(不含电力)同比增加8.5%,增速较1-2 月进步0.4 个百分点。其间,水利办理业出资同比增加10.0%,路途运输业出资增加3.6%,铁路运输业出资下降2.9%。

  危险提示:基建出资不及预期;方针变化不及预期;信誉趋紧的危险;地产调控持续趋严的危险;原油持续上涨的危险。



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