菲律宾aoa体育下载

修建材料职业研讨周报:恒大事件对修建建材企业影响几许?

发布时间:2021-11-05 10:45:25 来源:菲律宾aoa体育下载

  上星期(0913-0917)建材(中信)指数跌 5.29%,沪深 300 跌 3.14%,玻纤及工业建材获得正收益,其他子板块均跌落,地产相关种类跌幅较大。咱们以为当时处于相对上游、与地产相关度低及处于提价周期是玻纤体现较好的原因,而耐材等工业建材种类也获益于下流高景气量。个股中,中材科技、四方达、万年青、北京利尔、鲁阳节能涨幅较大。

  恒大影响整理:对利润表和现金流存在当期影响,估计龙头消化才能较强本周咱们对修建建材公司对恒大的营收和应收金钱敞口进行整理,可得出如下定论: 1)敞口首要会集于消费建材和修建公司中,消费建材种类敞口相对较小,应收余额最大的在 5 亿左右,装修公司因为收入体量更大,恒大应收敞口相应更大,首要公司均超越 20 亿。营收端,即便中止恒大事务,对消费建材种类收入增幅影响很有限,但对装修公司影响较大。 2)若恒大危险发生,对快速增长的消费建材而言,或许加重现金流严重程度,当时部分消费建材种类经过假贷应对冲击的空间相对有限。 3)咱们判别因为股价跌落,引发大股东股权质押危险的概率当时依然较小。

  考虑到恒大较为会集的收购形式,咱们以为恒大经过经销商传递到建材企业的直接压力并不大,但若工程经销商全体现金流出现问题,也或许直接对建材企业形成现金流压力。另一方面,龙头消费建材企业现在在收入和应收端对恒大的敞口并不大,即便发生极点危险,在短期内也较大概率可以消化,中长期看,龙头企业下降大 B 的途径革新已然开端,在结构调整后,龙头消费建材种类的途径价值或进一步提高。

  短期继续引荐水泥、玻纤、玻璃顺周期种类,中长期布局消费建材龙头1)顺周期种类当时处于需求旺季, 供应侧逻辑影响股价弹性:水泥受能耗约束,供应缩短发生价格高弹性;玻纤需求端受风电、海外等下流带动, 供应侧增量有限,供需紧平衡带动产品价格上涨,龙头成绩有望超预期; 玻璃供应刚性较强,需求短期遭到下流资金影响,厂家继续多周累库,但竣工向好的趋势继续性有望较好。 2)消费建材短期内或仍受地产景气量、资金链,以及大宗商品价格继续上行带来的本钱压力影响,但中长期看,龙公司现已敞开途径革新,规划效应有望使得职业会集度继续提高,消费建材依然是建材板块中长期优选赛道,估值低点值得布局。

  水泥引荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥;玻纤引荐我国巨石、中材科技等;玻璃引荐旗滨集团、 信义玻璃、金晶科技、福莱特等;消费建材中长期引荐亚士创能、东方雨虹、北新建材、三棵树、科顺股份、蒙娜丽莎等。

  危险提示: 基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价格提价趋势形成影响;旧改和新式城镇化推动力度不及预期



版权所有© 菲律宾aoa体育下载-aoa彩票-aoa电竞体育 菲律宾aoa体育下载 网站管理 技术支持:aoa电竞体育

Copyrights @ 2014 www.hnxwmy.cn All rights reserved

地 址:北京市昌平区马池口镇奤夿屯宝贵石艺
电 话:010-89711543
邮 箱:baoguishiyi@126.com

关注公众微信