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建材职业周报:注重消费建材估值修正时机

发布时间:2022-02-18 02:52:06 来源:菲律宾aoa体育下载

  消费建材四季度大都面对出售放缓、坏账计提、途径结构改变三大共性,跟着本钱冲击与坏账计提的危险开释,消费建材企业估值水平有望迎来修正:咱们以为近期消费建材比如防水、瓷砖、管材等板块上市公司运营将面对三大共性:1.出售放缓,地产资金面趋紧的环境下,根据控危险抓回款等起点,大都公司四季度出售增速有所放缓。2.应收账款减值:恒大以及相关地产公司危险向全产业链传导,装饰类建材企业或多或少存在应收账款坏账计提的危险,估计2021年年报将有较多会集坏账计提落地,但是否彻底计提需要结合坏账体量等许多要素归纳判别。3.途径结构改变:大地产资金面趋紧工程途径危险抬升,装饰类建材企业更注重小B端、C端和市政类出售的增加。站在当时时点,咱们以为装饰类建材本钱端现在均处于高位,本钱压力进一步提高空间不大。出售端受地产方针边沿改进以及公司本身途径结构调整影响,2022年大都上市企业有望坚持相对安稳的出售增速,职业基本面康复正常。跟着本钱冲击+坏账计提的危险逐渐开释,装饰类企业有望迎来估值修正。

  本周商场回忆:本周(2022/01/04-2022/01/07)建材板块(中信)指数涨幅1.9%,相对沪深300超量收益为4.3%。年头至今,建材板块收益率为1.9%,相较沪深300超量收益率为4.3%。上星期优选组合收益率为-2.7%,相较建材指数超量收益率为-4.5%,累计收益率/超量收益率-2.2%/14.4%。

  建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价106.61元/分量箱,环比下降2.3%,同比下降2.6%。库存3766万分量箱,环比上升7.1%。考虑当时纯碱价格较高、煤改气、电力价格起浮放宽影响下玻璃制作本钱依然高企,估计浮法玻璃价格底部或逐渐趋近。本周全国干流环绕直接纱均价6275元/吨,环比下降0.8%;电子纱均价14500元/吨,环比下降0.5%。玻璃纤维依然坚持供需紧平衡的状况,价格高位有望保持。本周全国水泥商场均匀成交价为526元/吨。水泥出货率环比下降0.4pct至47.2%,库容比环比下降1.3pct至61.8%。年末项目施工进入结尾,水泥需求削减,价格进入下降通道。当时水泥价格基数依然较高,接下来一段时间水泥价格演绎主张注重开春后沿江熟料调整状况。

  安全性视点考虑,要点引荐旗滨集团(601636,买入),南玻A(000012,买入),我国巨石(600176,买入)。从进攻性考虑,引荐石英股份(603688,买入)。此外,主张注重伟星新材(002372,未评级)和坤彩科技(603826,未评级)。



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